小盘ETF赚钱有多难？揭秘业绩分化引发资金切换大盘基

核心资产强势的背景下，小盘ETF基金面临赎回压力。

为什么小盘主题ETF面临赎回压力？

7月3日，多只小盘主题ETF发布清盘预警提示，其中存在机构客户撤离的迹象。券商中国记者注意到，今年以来大盘与小盘赛道的基金之间已形成极大的业绩悬殊，在红利风格驱动的背景下大盘主题基金业绩持续走高，而资金虹吸效应则进一步减弱小盘基金的操作空间，业内人士也预计大盘风格的强势可能贯穿全年行情。

为何小盘主题ETF赎回压力如此巨大？

7月3日，多只小盘指数基金发布清盘预警提示。北方一家大型公募旗下小盘价值ETF公告称，截至2024年7月2日，该小盘ETF基金已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元，特此提示。若截至2024年7月9日，本基金资产净值出现连续50个工作日低于5000万元的情形，基金管理人将按照基金合同约定程序对本基金进行基金财产清算，且无需召开基金份额持有人大会。

为什么业绩分化引发资金切换基金？

小盘风格ETF面临的压力也体现在A股市场二八分化背景下，大盘风格对小盘风格的资金虹吸和业绩碾压。

Wind数据显示，截至目前的全市场基金年内亏损最高已接近40%，亏损幅度最大的前三只产品的持仓方向均为小盘风格，而位居业绩前十强的基金产品则清一色重仓大盘股、权重股...

大盘价值风格会进一步强化吗？

关于当前大盘风格与小盘风格之间的投资机会的差异，不少基金公司人士判断大盘风格可能持续走强的，但小盘赛道也已在调整中进入了战略布局期。

中欧基金人士指出，经济数据验证下市场情绪明显拐点或仍需等待。6月份，制造业采购经理指数为49.5%，与上月持平；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.5%，分别比上月下降0.6个百分点和0.5个百分点，经济核心问题房地产行业情况在重磅政策出台后修复程度仍需继续观察。

上述基金公司强调，在此背景下，面对中长期利率下行的趋势，红利概念持续具备投资吸引力，尤其是针对投资国别受限且长久期的资金，如险资；同时，伴随财报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注，而这也意味着大盘价值股的确定性进一步增强。

摩根士丹利基金人士也认为，近期重要政策会议值得市场关注，或不乏超预期举措出台，进而带来市场阶段性反弹，考虑到历史经验，当前市场可能再次处于类似阶段。另一个投资者较为关注的是美国总统候选人辩论，此事件对A股市场的中期运行影响不大。

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责编：杨喻程

校对：刘星莹

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