景顺长城基金刘彦春：基民“垫背”下，基金经理先“跑路”

“这钱本来是用来养老的，没想到连养老金都亏掉了！”

“请问到底是基金经理在帮基民养老，还是基民在给基金经理养老？

“养老的FOF基金，真是养老个寂寞！

养老基金清盘，景顺长城榜上有名

前段时间，微博上出现了一个关于养老基金清盘的话题，引来众多网友的议论。

话题的大概意思是，很多公募养老FOF基金接连清盘，引发投资者信任危机。

FOF基金，意思是投资基金的基金。

为什么要购买FOF基金呢？

2018-2023年，养老FOF基金的规模呈现先增长后缩水的状态。

2018其规模为41.07亿元，之后大爆发，2019-2021年分别为259.48亿元、587.53亿元、1128.98亿元。

这三年也是A股各种赛道股鸡犬升天的年份。

FOF基金与ETF基金有什么不同？

2022-2023年，股市走弱，养老FOF也分别缩水到877.13亿元、704.59亿元。

很多人要问了，直接买传统的ETF基金什么的不就行了么，为什么要买FOF基金呢？

按照对FOF基金有利的角度解读，是这样的：

为什么FOF基金利润比ETF基金高？

FOF基金配置了多个基金，有利于投资者分散风险。

实际上，从机构角度看，卖ETF基金利润不如FOF基金高。

ETF被定义成被动配置型的指数基金，既然不是基金经理们“精挑细选”的主动管理型基金，那管理费就不能收太高。而FOF以主动管理型基金为名义，可以收取更高的管理费。

为什么养老FOF基金接连清盘？

由于股市整体不给力，FOF基金目前规模缩水，产品卖不动，正在越来越多的被清盘。

截至目前，已有多只养老FOF基金清盘。这里面比较有名是中信保诚养老2035三年持有、浦银安盛养老2040三年持有、中银养老目标日期2040、景顺长城颐心养老2040三年混合持有等产品。

刘彦春，死死抱团白酒

怎么又有景顺长城？

刘彦春为何如此偏爱白酒股？

说起景顺长城基金，当然要提国内最顶流的基金经理之一刘彦春。

目前，景顺长城旗下有4只规模超过100亿元的基金，有两只是刘彦春在管理。唯一一只超过200亿元规模的景顺长城新兴成长混合A，基金经理也是刘彦春。

其它两只过百亿的基金，则都是债券型基金。

因此可以说，刘彦春就是景顺长城基金的门面、扛把子、标签、一哥。

刘彦春在持仓上有哪些问题？

过去一年，他的景顺长城新兴成长混合跌了17%以上，景顺长城鼎益混合跌了18%以上。

来看看景顺长城新兴成长混合现在是什么样的持仓。

目前，虽然上半年已经过完，但披露的最新数据里，只能看到其一季度的持仓情况。

可以看到，此基金前十大持仓股里有高达5家是白酒股，前5大持仓股里更是前4名都是白酒股。

五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒，是持仓的前4名，每家都持仓超过9%。

此外，山西汾酒也以8%的持仓位列第6大重仓。

为何刘彦春对白酒股情有独钟？

2024年上半年，五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒分别下跌8.7%、13.4%、20%、7.5%、8.6%，因此可以判断出上半年此基金是远远跑输大盘指数的。

多只重仓股大跌，刘彦春却继续加仓。

刘彦春为何继续加仓表现不佳的股票？

此基金的第9大重仓股中国中免，上半年则是大跌了近24%。

还是拿一季度的数据来说，刘彦春管理的6只基金在抱团重仓中国中免。

以上六只基金合计持有中国中免高达3988万股。

为何刘彦春继续抱团持有中国中免？

到了二季度，中国中免就悲剧了，当季下跌高达25.4%。

与前9大持仓股相比，第10大重仓股晨光股份这家做文具的公司是最不出名的。

一季度、二季度，晨光股份分别下跌4.2%、11%。

为何继续持有表现不佳的晨光股份？

如此简单的逻辑之下，清华学士、北大硕士出身的刘彦春为什么还要加仓晨光股份？真是让人百思不得其解！

净值暴跌，刘彦春提前“开溜”。

分析景顺长城新兴成长混合的前10大持仓股，不难发现，除了美的集团上半年上涨近25%之外，其余绝大部分持仓都很拉胯。

所以，此基金最近两三个月几乎呈现出单边直线下跌的走势，单位净值从2.01跌到1.7附近。

即使目前还没看此基金二季度的持仓情况，但根据其净值走势图看，二季度持仓变化应该不大。

景顺长城新兴成长混合基金，既然号称“新兴”，又号称“成长”，那么按此基金的字面意思，应该重点持有高成长性的、新兴产业的股票才对，但刘彦春却买了一大把白酒股。

刘彦春这么偏爱白酒，都快赶上张坤的易方达蓝筹精选混合，以及招商白酒指数基金了。

年轻人越来越不爱喝白酒了，白酒又是再明显不过的传统行业、消费群体不断萎缩的行业，所以刘彦春的这只基金别看名字带“新兴”，又带“成长”，但在实际操作上却跟“新兴”、“成长”恰恰反其道而行之！

过去三个月景顺长城新兴成长混合在同类基金中排名大幅下滑，在4000来只基金中，由2500多名跌到了3900多名，直奔最最倒数的位置而去。

2023年，刘彦春的景顺长城新兴成长混合以亏损72.23亿元，名列单只公募基金亏损额的的前列。今年上半年，刘彦春恐怕会再度登上亏损榜前列。

刘彦春操作的这只基金还有一个非常令投资者愤怒的地方：此基金2023年中报显示，基金经理持仓超过100万份，但到了2023年年报时，基金经理的持仓已经变成10-50万份，至少跑了一半。

所以，顶流基金经理刘彦春，是不是存在道德风险呢？

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