小市值高弹性，快看这四只中小盘风格指数 | 一文揭秘指数快看

【编者按】科技浪潮奔涌、消费提质升级、产业变革激荡……中国奋进在高质量发展的道路上。投资是一场长跑，紧跟指数，把握时代“贝塔”。“指数快看”栏目，深度辨析不同指数的特点，帮助投资者探寻投资新机遇。

工信部最新数据显示，5月中小企业生产指数为50.3%，相比上个月上升0.6个百分点，进入景气区间。我国中小企业生产经营持续平稳回升，中小企业发展韧性足，呈现长期回升向好态势。

在经济复苏加速、流动性宽裕的阶段，中小企业往往更容易实现业绩增长和估值提升。今年以来，中证500指数、中证1000指数、科创100指数、创业板中盘200指数这四只中小盘风格指数的关注度持续提升。

那么，同为中小盘风格指数，它们各自有什么特点？区别又在哪里呢？

指数定位有何差异

中证500指数和中证1000指数都是横跨沪深两市的规模指数。

其中，中证500指数偏中盘风格，由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，成份股大部分已处于相对稳定成长的阶段，在其所处细分领域内具备较强的竞争优势。

而中证1000指数定位小盘风格，由中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，“专精特新”含量较高。

另外两只指数都是聚焦单市场中小盘股票的指数。

其中，科创100指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成；创业板中盘200指数则由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成。

定位上的差异也带来了这四只指数在市值特点、行业分布、成份股、成长潜力等方面的不同。

市值特点连连看

首先从市值来看，都是中小盘风格的指数，其中哪只指数成份股的平均市值最小呢？

从下图可见，创业板中盘200指数成份股市值在100亿元以下的权重超50%，在100亿-200亿元之间的权重近40%，指数成份股平均市值不到90亿元、在这四只指数中最小。

比创业板中盘200指数成份股平均市值略大一些的是中证1000指数。中证1000指数综合反映A股一批小市值公司股票的整体表现，成份股平均市值为103亿元，市值在100亿元以下的成份股权重超40%，在100-200亿元之间的成份股权重为46%。

再次是科创100指数，其成份股平均市值为130亿元，市值在100亿元以下的成份股权重约21%，不到中证1000指数的二分之一；而市值在100-200亿元之间的成份股权重则达65%，占比在这四只指数中最高。

平均市值最大的是中证500指数，与指数定位相对应，中证500指数呈现出中盘风格，成份股平均市值为232亿元，市值超过200亿元的成份股权重高达70%、显著高于其余三只指数。

简单来说，若将这四只指数按照市值特点从小到大排列：创业板中盘200指数＜中证1000指数＜科创100指数＜中证500指数。

行业分布大比拼

中证500指数和中证1000指数跨沪深两市，因此所覆盖行业的数量多于创业板中盘200和科创100这两只单市场指数，行业分布也更加均衡。

具体来说，中证500指数和中证1000指数完整覆盖了31个申万一级行业；创业板中盘200指数成份股分布在24个申万一级行业，未涉及交通运输、银行、煤炭、钢铁等行业；科创100指数成份股覆盖了10个申万一级行业，未涉及传媒、有色金属、社会服务、食品饮料等行业。

进一步对比中证500指数和中证1000指数的行业分布差异，可以发现，中证500指数在电力设备、有色金属、非银金融、国防军工等行业配置较多；而中证1000指数在医药生物、电子、基础化工、机械设备等行业配置较多。

从权重行业来看，中证500指数的前三大权重行业为医药生物、电力设备、电子，合计占比29%；而中证1000指数的前三大权重行业为医药生物、电子、计算机，合计占比31%.

接下来，我们再对比一下创业板中盘200指数和科创100指数。从下图可见，创业板中盘200指数在计算机、传媒、国防军工、通信等行业配置较多；而科创100指数在医药生物、电子、电力设备、机械设备等行业配置较多。

具体从权重行业来看，创业板中盘200指数前三大权重行业分别为计算机、电子、医药生物，合计占比51%；科创100指数的前三大权重行业为医药生物、电子、电力设备，合计占比69%，集中度相对更高。

成份股差异知多少

由于中证500指数和中证1000指数包括的成份股数量多，所以个股集中度非常低，前十大权重股合计占比分别只有6.5%和3.9%，单只成份股占比均在1%以下。

而科创100指数、创业板中盘200指数包括的成份股数量相对较少，个股集中度也就相对高一些，前十大权重股合计占比分别为23.3%和14.2%.

由于指数编制方案对选股范围的界定，中证500指数和中证1000指数的成份股完全不同，科创100指数与创业板中盘200指数的成份股也并无重合。

但是，科创100指数和创业板中盘200指数会有成份股出现在中证500指数和中证1000指数中：科创100指数中，有60只与中证1000指数相同、24只与中证500指数相同；创业板中盘200指数中，有154只与中证1000指数相同、8只与中证500指数相同。从上表可以看出，兴齐眼药在创业板中盘200指数和中证1000指数中都是第一大权重股，而惠泰医疗则同时出现在科创100指数和中证1000指数的前十大权重股中。

成长潜力备受关注

中小盘股的成长潜力一般都是投资者关注的焦点。

根据招商证券数据，近三年，科创100指数成份股的净利润复合增速在这四只指数中最高，而中证1000指数和创业板中盘200指数成份股净利润复合增速均有所下降。2024年，这四只指数成份股都有望取得更亮眼的表现。其中，科创100指数成份股净利润增速高达685%；创业板中盘200指数和中证1000指数成份股净利润均转降为增、增速分别超70%、近50%；中证500指数成份股净利润增速约30%.

再从净资产收益率的维度来看，中证500指数成份股平均净资产收益率为7.7%，在这四只指数中表现相对较好。从2024年的预测表现来看，创业板中盘200指数和中证500指数有望更进一步、实现超9%的净资产收益率.

大家可以根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解指数基本特征、估值水平的基础上谨慎做出投资决策。

目前，市场上有中证500ETF易方达（510580）、中证1000指数ETF（159633）、科创100ETF易方达（588210）、创业板200ETF易方达（159572）等产品分别跟踪这四只指数。

（免责声明：基金投资有风险，请谨慎投资。该文稿不代表中国基金报观点，不构成任何投资建议。）

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