下半年，红利策略还值得关注吗？热门行业投资方向解析

2024年上半年转眼间就过去了。

我们来回顾一下市场的表现。

为什么A股各大宽基指数表现不尽人意？

上半年，A股各大宽基指数主要以跌为主，盘子越小，跌得越惨。

只有上证50和沪深300是涨的，分别涨2.95%、0.89%。

为什么能涨？

很明显是有郭嘉队资金的加持。

所以说，有时候买基金要跟着郭嘉队走。

宽基指数中为何北证50跌幅最大？

上半年跌得最多的宽基指数是北证50，大跌34.52%。

但如果以上证指数年内最低点（2024年2月5日）以来的各大宽基指数的表现来看，只有北证50指数是跌的，跌8.83%。

这也就是说，如果你在并非无限子弹的情况下，择时是有必要的。

各行业指数的涨跌情况如何？

上半年涨幅前5的行业分别是： 银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化。

上半年跌幅前5的行业分别是：综合、计算机、商贸零售、社会服务、传媒。

如果以上证指数年内最低点（2024年2月5日）以来的申万一级行业指数的表现来看，表现也均好于今年上半年以来的表现。

外围市场表现如何？

外围市场方面，上半年主要以涨为主。

其中，纳斯达克指数涨幅最大，大涨18.13%，恒生科技指数跌幅最大，跌幅达到5.57%。

如果以上证指数年内最低点（2024年2月5日）以来看，外围市场则都是涨的。

短债方面，今年上半年表现最好的是长城短债A（007194），上半年涨幅2.75%。

主动型基金方面，王鹏管理的宏利景气领航两年持有以30.19%的收益率成为主动权益基金上半年业绩冠军。

基金一季报显示，宏利景气领航两年持有这只基金基金的重仓股沪电股份、工业富联、新易盛、中际旭创上半年涨幅均超60%。

“红利”策略是下半年值得关注的方向吗？

上半年表现最好的是中证港股通高股息精选，涨幅达到17.69%，表现最差的是消费红利，跌幅达到13.35%。

另外， 上半年，红利低波的表现好于中证红利和红利低波100。

截至24年6月底，全市场共43只红利策略类ETF，总规模超760亿元，近一个月净流入额为90.2亿元

那么，问题来了，今年下半年，“红利”策略还值得关注？

根据中金财富的统计，从A股近十年的历史上来看，在几次市场下行期间中，红利策略跑赢了大部分的主流股指。

以中证红利指数为例，在2016年、2018年以及近三年的持续震荡中，中证红利指数都走出了相对优秀的独立行情。

而红利低波指数除2018年之外，其余每年都取得了正收益。

估值和拥挤程度看，红利策略会是下半年投资的热点吗？

从估值水平来看，近十年来中证红利指数虽然一路震荡上涨，但是市盈率只是略有上涨，并没有因为上涨而泡沫化。

中证红利当前市盈率（PE）7.32，市净率（PB）0.75，估值处于适中阶段。

从拥挤度来看，红利策略确实目前属于炙手可热的状态，但如果拉长时间看，和2018年年初以及更早的2015年等年份相比， 目前的拥挤度仅处于中等偏高的位置。

哪些资金流向可能会影响下半年市场？

增量资金和从“微盘股”逃出来的资金，下半年可能会买啥？

有时候炒股和买基金，不一定要听那些“雷声大雨点小”的人，而是要多关注“人狠话不多”的人，他们在做什么。

红利策略，我觉得可能会是一个他们重点关注的方向，尤其是“红利低波”。

这也就是说，当市场回调的时候，可能就是你上车或者加仓的时候。

红利与低波搭配，有1 1>2的效果。

天风策略吴开达也提到：2022年以来，红利相对成长走强，而红利低波相对红利内部其他指数走强，且红利低波的超额特征从“大盘调整时扩大”逐渐演变为“大盘上涨时也扩大”，成为新的主线逻辑。 从波动的本质看，如果没有向上的趋势，高波动会降低长期的收益，甚至造成负收益。

而且，低波动一旦形成，证伪所需的时间或更长，难度或更大。

再延伸点讲，有人可能会觉得红利策略不香，因为红利里面银行的占比太高了。

有时候我们也很会想当然，觉得房地产低迷，银行就会受挫。

但你没想到，银行负债端的储户存款利率，可以一降再降，银行还能降薪进行降本增效。

还能把中小银行关停。

据统计，6月全国已有40家中小银行被合并或解散，速度远超去年全年的77家关停。

毕竟，银行是“亲儿子”。

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