宏信超市IPO：连锁超市的未来在哪里？ 宏信超市IPO：投资连锁超市需关注哪些新变化？

斑马消费 徐霁

在线下零售业的至暗时刻，江苏扬州区域连锁企业宏信超市，在规模和业态并无太大优势的前提下，披露IPO招股书，冲击港股主板上市。当真是，明知山有虎，偏向虎山行。

宏信超市的破局之路

港股市场连锁超市板块已经多年没有扩容了，宏信超市如何破局？高鑫零售、联华超市和北京京客隆在二级市场的表现有目共睹，宏信超市“有效上市”，到底有多难？

又有超市IPO

6月底颇为热闹的港股IPO市场，终于迎来了一个“意外”。26日，江苏宏信超市连锁股份有限公司（简称“宏信超市”），披露招股书，冲击港交所主板上市。

不管港股还是A股，已经有许多年，不曾迎来新的零售业上市公司了。上一次有连锁超市冲击IPO，那也是3年前的物美科技。

讲不出新故事

为了顺利上市，宏信在连锁超市业务的基础上，试图讲出一些新的故事。

首先，突出便利店。以门店数量来看，便利店构成了宏信的大部分版图。2025年-2028年，公司计划拓展42家门店，其中30家为便利店。

这些16或24小时营业的便利店，配合完善的供应链，再加上于扬州市场的密集分布，让宏信超市的盈利能力处于行业较高水平。

行业前景展望

近期，港股IPO行情整体回暖。然而，宏信超市的上市进程，依旧艰难。

当下，正处在零售业的至暗时刻。以大卖场和小超市为主的传统连锁模式，遭遇严峻挑战；新的商业模式，正处在探索、尝试和本土化的过程中。

接下来的出路，或许是类Costco的胖东来模式；或许是盒马的供应链 极致服务模式；深耕区域、极致效率的新便利店模式，也可能是一种选择。

但是，上海城市超市与湖北富迪超市的停业，红旗连锁业绩承压创始人退出，让投资者们对区域型商超提不起更多信心。

结尾及相关问题

物美商业 麦德龙中国组成物美科技，物美创始人张文中的另一家零售数字化服务商多点Dmall，港股IPO屡战屡败。这下，连麦德龙供应链也被分拆出来，与宏信超市同一时间，冲击港股上市。

相比之下，宏信的业务传统得多，体量又小得多，预期增长空间也很有限，如何能被市场刮目相看？

更为关键的是，就算能够登陆港股市场，那又如何？

行业排名第三的高鑫零售，坐拥上百亿元现金和超过450万平的自有门店物业，市值也不到150亿港元；行业排名第八的联华超市（00980.HK），市值不到5亿港元；区域型连锁超市，连锁百强排名第48的北京京客隆（00814.HK），最新市值不到2亿港元……

宏信超市，为何选择这个时候，乘兴而来？

在深思未来发展方向时，您认为零售业的主要挑战是什么？您如何看待宏信超市选择上市的决定？

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