这家A股大动作！市值56亿，要投204亿大项目！ 这家A股大动作！204亿大项目背后的投资逻辑揭秘

中国基金报 江右

又有高速公路公司大动作，广西国资委旗下的五洲交通，要投资约204亿元，建设高速公路改扩建工程。而五洲交通最新总市值为56.34亿元，所有者权益（净资产）为64.37亿元，总资产为94.67亿元。

56亿公司要投建204亿元项目

6月27日晚间，五洲交通发布关于投资建设G80广昆高速公路南宁至百色段改扩建工程（坛洛至百色段）项目的公告。五洲交通表示，本项目估算总投资约204.3亿元，项目资金由公司自筹和银行贷款解决。

公司投资数额惊人

五洲交通拟投资建设全资子公司广西坛百高速公路有限公司（以下简称坛百公司）运营管理的G80广昆高速公路南宁至百色段的改扩建工程（坛洛至百色段）项目（以下简称本项目）。本项目主线全长约177.05公里，建设期为4年，采用双向八车道高速公路标准改扩建。

工程规模庞大

坛百高速起自南宁市西乡塘区坛洛镇（接南坛高速），终于百色市右江区那毕镇（接百罗高速），全长187.815公里，采用双向四车道高速公路标准建设，设计速度80～120km/h，于2005年6月开工建设，2007年12月建成通车。坛百高速是《国家公路规划网（2013-2030年）》中广州至昆明公路的重要组成部分，同时也是《广西高速公路网规划（2018-2030年）》中“横8”线的重要组成路段。

投资回报情况如何？

据介绍，本项目主线全长约177.05公里，采用双向八车道高速公路标准改扩建，起点至那坡段设计速度120公里/小时、那坡至终点段设计速度100公里/小时。本项目沿原路线进行改扩建。

据介绍，本项目估算总投资为204.3亿元，平均每公里造价为1.15亿元，本项目的资本金与银行贷款比例为20%和80%。其中项目资本金为40.86亿元，由公司自行筹措。

根据测算，项目财务盈利能力较好

虽然五洲交通的资产规模并不大，不过过去几年持续保持着较高的盈利能力，2019年到2023年的ROE（净资产收益率）持续高于10%。

而对于该项目的投资，五洲交通也表示有利于增强公司长期盈利能力，提高核心竞争力。五洲交通表示，本项目实施后，政府的交通规划将得到落实，社会公众的交通需求将得到保障，公司可获得合理的投资回报，通过本项目，公司可有效提高坛百高速的资产质量，扩大公路资产规模，提升收费公路主业未来发展空间，进一步巩固收费公路的投资和营运方面的核心优势。

而根据项目的可行性研究报告，项目融资前的财务指标，全部投资税前内部收益率为6.33％，大于5.50％的基准收益率，项目融资后的财务指标，融资后资本金税后内部收益率7.01%，大于 6.00％的基准收益率。

五洲交通表示，项目融资前全部投资内部收益率指标和融资后资本金内部收益率指标均大于行业建设项目基准收益率，项目财务盈利能力较好。

编辑：小茉

审核：木鱼

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