科创板5周年透视：超募率30强近九成已破发 科创板募投项目分析：4家进度不足20%

在科创板开市5周年之际，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化资本市场服务科技创新的能力。

科创板的超募现象是怎么回事？

自2019年7月22日科创板首批25家公司上市交易，5年来科创板已扩容至573家企业上市，且累计IPO融资额为9107.89亿元，截至6月24日总市值达5.25万亿元。

为什么超募现象如此普遍？

科创板是A股首个试点注册制的板块，IPO发行实行市场化定价，在为优质科创企业创造更佳融资环境的同时，超募现象也较为普遍。

高超募率的企业表现如何？

同花顺iFinD数据显示，573家科创板上市公司中，347家存在超募现象，占比在六成左右，其中最高超募率超800%，最高超募金额超300亿元。

最高超募率达869%，仅4家企业未触及破发

同花顺iFinD显示，科创板超募率前30名企业平均超募金额为18.26亿元，最高超募金额为48.84亿元，平均超募率达308.9%，最高超募率为869%。作为对比，所有科创板企业平均超募金额仅为2.8亿元，平均超募率为36%。

禾迈股份（688032.SH）作为科创板超募率最高的企业，主营产品为光伏逆变器及储能相关产品。2021年12月，该公司上市正值光伏板块股价暴涨之际，其预计募资5.58亿元，实际募资54.06亿元，超募率达869%。而作为对比，该公司截至...

为什么市场对高超募率的企业态度一般？

不过，在高超募率、高市盈率发行后，相关企业的股价表现却一般。

同花顺iFinD显示，截至6月24日，科创板超募率前30名企业中的26家已跌破发行价，占比近九成，平均较发行价下跌42.81%，仅有4家上涨，其中跌幅最高超八成，涨幅最高接近两倍。

募投项目的建设进度如何？

IPO超募大量资金后，超募率前30企业的募投项目的建设进度（下称“项目进度”）却仅过半。

为什么项目进度存在滞后现象？

据时代投研统计，截至最新报告期，超募率前30名企业募投项目进度的均值为52.7%（以投入资金占规划资金比重来计算进度；仅统计初始建设项目，不包含补充流动资金项目及更变投向项目），年度项目进度的均值也仅为21.6%。按此速度，募投项目平均需接近5年时间才能完工。

IPO募投项目进度最快的为石头科技（688169.SH），为98.0%，该公司于2020年2月上市，超募30.67亿元，其IPO募投项目主要为“新一代扫地机器人项目”“商用清洁机器人产品开发项目”“石头智连数据平台开发项目”等。

剔除上市不足一年的企业，项目进度不足20%的企业共有4家，分别为骄成超声（688392.SH）、康希诺（688185.SH）、钜泉科技（688391.SH）、昱能科技（688348.SH）。时代投研研究发现，外部环境改变、变更募资投向或为IPO募投项目进展较慢的重要原因。

例如，骄成超声的募投项目进度为13.7%，该公司于2022年9月上市，2023年年报显示，该公司IPO第一大募投项目“智能超声波设备制造基地建设项目”进度仅为11.13%。骄成超声解释称，智能超声波设备制造基地建设...

（全文1906字）

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