国信证券: 投行业务何去何从？解析IPO项目接连撤单风波

为何越来越多的企业选择放弃IPO?

随着监管政策持续加码，IPO“弃考”的企业数量也逐渐增多。证监会官网披露显示，由国信证券保荐的安特磁材已在近期主动撤回上市材料。而就在今年5月中旬，国信证券另一IPO项目广东铭基高科电子股份有限公司也宣告终止。

国信证券的投行业务现状如何？

在此之前，国信证券的保荐项目浙江斯普智能科技股份有限公司、陕西瑞科新材料有限公司、智达信科技术股份有限公司等也接连“撤单”。随着“弃考”数量增多，国信证券2024年保荐项目总数或再度下降，投行业务雪上加霜。

为何国信证券的投行业务持续承压？

近年来，国信证券的投行业务持续承压。据wind数据，2021年至2023年投行业务手续费净收入连续下滑，分别为19.79亿元、18.16亿元、13.63亿元。

与此同时，国信证券的投行承销数量、募资金均呈下滑态势。2023年，该公司完成股票主承销项目23.83家，募集资金260.45亿元，而在2022年上述数量分别为28.75家和295.92亿元，2021年为37.5家和439.36亿元，无论是承销数量还是募资金均呈下滑态势。

国信证券投行业务的未来如何发展？

投行业务实际上曾是国信证券的王牌业务，但因保荐项目屡出“事故”，导致该业务一落千丈。

据wind数据，国信证券在2007年、2008年、2009年、2012年、2015年的A股IPO项目的承销数量均在行业中排名第一。2017年及之前，国信证券的IPO承销保荐项目数量常年维持在前五名。

转折点发生在2018年， 当年国信证券保荐的项目华泽钴镍（已退市）被查出保荐文件及恢复上市文件中存在虚假记载、重大遗漏。

国信证券其他在审保荐项目受到了波及。 2018年， 国信证券的IPO承销保荐数量仅为2家， 排名第15名。 自此后， 国信证券的投行业务一直在10名左右徘徊。

由此来看，上市公司出现财务造假等重大 “事故” 不仅会 让投资者蒙受损失 ， 保荐机构自身投行业务同样可能遭受 “毁灭性” 打击。

但在遭遇华泽钴镍一案后，国信证券的保荐质量似乎并没有相应提高，近两年国信证券保荐的IPO项目多数出现了业绩 “变脸”。

结语及相关问题

“看门人”失守导致大量“垃圾股”进入A股，恶化资本市场生态。为此，今年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》简称新“国九条”，明确要求要压实中介机构“看门人”的责任，对中介机构的执业水平和项目质量提出了更高要求。在此背景下，国信证券的保荐质量将受到考验。

未来国信证券的投行业务发展如何？如何提高保荐质量？有何建议？欢迎留言讨论。

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