行业负增长！卖“纸尿裤”的“婴舒宝”可以撑起IPO吗？ 面临行业衰退，如何让“婴舒宝”成为IPO的翘楚？

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文|翠鸟资本

张柏芝曾代言的品牌“婴舒宝”正冲刺港股IPO，这家来自福建晋江的企业在成立多年后，首次开始谋求资本的助力。

然而，作为一个技术性不强，进入门槛很低且当前竞争异常激烈的行业内的公司，婴舒宝还存在着诸如家族企业、过度依赖单一市场等众多问题，这些都让上市冲刺结果变得十分不确定。

产品结构单一

5月10日，知名港星张柏芝曾代言的纸尿裤品牌婴舒宝（全称：舒宝国际集团有限公司）在港交所递交招股书，SUNNY FORTUNE为独家保荐人。

此次IPO募集的资金将主要用于增设婴童护理和女性护理用品生产线购买机器，增设无纺布生产线购买机器，提升品牌、营销及推广活动，仓库升级改造及IT基础设施投资等。

家族掌舵

舒宝国际由颜培坤创立，至今已经走过了14年的发展历程。尽管公司成立在互联网高速发展的2010年，但舒宝国际仍然保持着家族企业的经营模式，没有引入外部投资机构参与公司的发展。

在股权结构上，舒宝国际的控制权完全掌握在颜氏家族手中。

高度依赖大客户

值得注意的是，舒宝国际的业绩增长背后，隐藏着对单一大客户及市场的依赖问题，这为公司的长期发展带来了不小的隐忧。

在2023年的营收中，俄罗斯的一家顶级零售商客户占据了公司收入的近半壁江山，占比高达48.7%。

研发不足

一次性使用卫生用品行业本身的进入壁垒很低，对技术、资金、人力等的要求都很低。

总的来说，舒宝国际虽然在业绩和市场拓展上取得了不错的成绩，但挑战也不少：研发投入不够、销售成本偏高、对大客户和特定市场的依赖过重以及自有品牌仍存在提升空间。

IPO成功不光看现在的表现，更看未来的潜力和增长。舒宝国际要想赢得投资者的心，就得拿出解决方案。

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